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ETF纳入互联互通将引长期增量资金 产品走向国际化

本报记者邢萌见习记者郭冀川

5月27日，中国证监会、香港证监会发布联合公告，为进一步深化内地与香港股票市场交易互联互通机制（以下简称“互联互通”），促进两地资本市场共同发展，两地证监会原则同意两地交易所将符合条件的交易型开放式基金（ETF）纳入互联互通。

同日，沪深交易所也就ETF纳入互联互通标的相关规则向社会公开征求意见，明确了纳入沪深港通股票ETF标准。根据联合公告，从发布之日起至ETF纳入互联互通整体方案正式实施，需要2个月左右准备时间。

接受记者采访的专家表示，ETF纳入互联互通丰富了投资品种，有利于多元化资产配置，进而增强两地市场对长期增量资金的吸引力，提升高水平对外开放程度及国际竞争力。

吸引长期增量资金入市

从ETF产品互挂到互联互通，两地市场开放程度不断提高。

自2020年10月底深港ETF互通到2021年6月初沪港ETF互通，沪深交易所与港交所均有互挂ETF在两地交易上市。2021年底，沪深港交易所及中国结算就ETF纳入互联互通标的整体方案达成共识。时至今日，一年多时间里，ETF互联互通加速从探索走向现实。

“ETF纳入互联互通将进一步扩大两地市场的投资者群体，有利于推动两地ETF市场的健康发展。”申万宏源首席市场专家桂浩明对《证券日报》记者表示，作为境内外投资者认可和熟悉的交易型开放式指数基金，ETF交易成本低，具有分散风险的作用。

“ETF纳入互联互通标的，有利于境内外投资者更加有效地进行全球化资产配置，良好的资产配置也有利于投资者分散风险，提升投资回报率。”华鑫证券首席策略分析师严凯文对《证券日报》记者表示。

联合公告提出，ETF纳入互联互通基于股票互联互通的基础设施连接，主要制度安排参照股票互联互通，遵循两地现行的基金运作、交易结算法律法规和运行模式。对此，桂浩明表示，从目前公布的政策文件来看，ETF纳入互联互通的主要交易制度和模式与股票互联互通类似，因此，对于投资者来说，在操作上不会产生不便之处。

桂浩明分析称，对于大型投资机构而言，股票互联互通往往无法满足其现有的投资需求。ETF跟踪的指数和股票更加多样化，为投资者提供了丰富的投资选择，能够满足投资者多样化投资需求。

巨丰投资首席投资顾问张翠霞也对《证券日报》记者表示，A股是“低估值、高成长”的市场，ETF纳入互联互通将进一步扩大A股市场投资者群体，推动中国资本市场高质量发展。

打造沪深ETF市场新优势

根据沪深交易所相关规则，ETF纳入互联互通的标准为：内地市场ETF过去6个月日均资产规模达15亿元人民币，且成份证券以沪深股通标的股票为主；香港市场ETF过去6个月日均资产规模达17亿元港币，成份证券以港股通标的股票为主，且不含合成ETF、杠杆及反向产品。同时，此次纳入标的的ETF须满足上市6个月、标的指数发布已一年等要求。

与此同时，除了ETF的纳入标准外，规则还明确了相关交易机制、监管合作、清算交收和风控安排等，进一步完善了沪深港通业务实施细则。

“从相关监管规则来看，其立足于发展优质的ETF产品，防止形成过多同质化ETF产品竞争局面；另外明确了证券公司、公募基金管理人相关要求及其业务开展路径，进而促进两地金融机构提升服务水平，探索新的业务模式。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示。

“目前沪深交易所仅权益类ETF数量就超过600只，很多近两年上线的行业主题ETF在全球范围内都具有一定的稀缺性。”张翠霞表示，在全球投资市场越发重视行业主题ETF的背景下，A股ETF产品将走向国际化竞争，有望得到更多国际机构关注。

张翠霞认为，香港ETF市场目前存在一些具有特色的ETF，能够满足内地投资者的多元化投资需求，也为国内金融机构提供了新的视野。

严凯文表示，ETF纳入互联互通将有利于促进两地资本市场发展壮大。

责任编辑：陈诗莹

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